熊二另一隻腳定系到左熊末?

曹Sir話仍是熊二, 曾淵滄話熊末, 事後先知.

曹仁超(14/10/2008)

上周係最惡劣嘅一周，昨天投資者貪念又再戰勝咗恐懼，令恒生指數一天之內上升1515.29，收16312.16，成交725.8億元。估計係拋空者平倉，形成熊市二期內另一隻腳。以P/E計，恒指平均P/E一旦跌至八至十二倍便是熊市三期（最低P/E係1974年12月六倍）。上周P/E最低見八點八倍，點解我老曹仍認為係熊市二期而唔係三期？理由係擔心銀行股非利息收入利潤（佔總利潤30％或以上）喺未來三年將大減，因銀行推銷金融產品時嘅困難大幅上升，令未來三年銀行純利如唔係倒退就係停滯不前。地產方面，物業重估利潤大幅倒退或唔存在，呢方面佔地產股40％以上純利，擔心今後三年亦唔存在。把上述因素計算，今天P/E八點八倍相等於過去恒指P/E十二倍。


曾淵滄(14/10/2008)

昨日，港股、亞洲股市終於大幅反彈，反彈幅度高過上星期五的跌幅。
不論從甚麼角度來看，現在已是熊市末期，問題只是何時見底？是上星期五見底，還是仍有更壞的消息？
在現階段仍是不容易做這樣的判斷，過去一段日子，不少人天天博反彈，一次兩次都錯了，最後是彈盡糧絕，在熊市中虧大錢的人不是在最高位接貨者，而是賣了之後再一次兩次三次地入市博反彈、一次兩次三次地溝淡。

要記住，熊市永遠是比牛市短，人在驚慌失措時，很快地就會把股票賣掉，所以股市在下跌時，往往可以跌得很快。

但是，當形勢好轉之後，仍然有許多人不願意相信，因此，牛市就像拉牛上山一樣，一波三折地慢慢上，中間過程有大量的機會讓你入市，你不一定需要有如神仙一樣捕捉到最低那一點。
當然，持有蟹貨的人也沒有必要趁目前的回升賣掉，賣了買不回來的機會很大。當然，我也明白，在牛市時許多人都說自己要學股神畢菲特一樣，做個長期投資者，但是，在熊市時，有多少人能有畢菲特的能力，從容地看自己手上的股票股價天天在下跌？