曾淵滄:全球聯手救市只是剛開始

曾淵滄專欄(09/10/2008):

全球股市在美國參眾兩院通過8500億美元撥款之後反而變本加厲地大幅下瀉，現在已到了不問價拋售的地步，而且成交增加，這說明市場已到了極度恐慌。
每逢市場出現恐慌性拋售時，不少在之前沽出股票的人都有試一試博反彈的衝動，可是，每一個博反彈的人一進場就後悔了。當市場已達到不問價拋售，任何股票都已達到沒有基本分析理論可以支持的時候。
前一陣子，當美國政府提出7000億美元救市、股神畢菲特連環出手入市時，我也開始感到樂觀，打算增持股票。但是，股市一天天的急速下跌，自己也的確沒膽量入市。手上持有的一些股票，儘管自己告訴自己是在之前低價買入，但看到股價天天跌，賬面值天天蒸發，要完全處之泰然並不容易。不少朋友、讀者更是求救式的問我是不是該賣掉股票？壓力太大了。
當然，股票貶值所承受的壓力怎麼也比不上雷曼苦主，與雷曼苦主比較，是幸運得多了。前天晚上，我有機會親自面對一群雷曼迷你債券的苦主，看他們傷心欲絕的情況，鐵石心腸也不可能不心動。

效果未必立竿見影
金融海嘯不斷地擴散，全球信心崩潰，已不是美國的問題，而是全球的問題，得全球聯手相救，幾時救？等了一天又一天，等到人人差不多絕望了，昨晚突然傳來全球央行聯合減息的消息。
美國聯儲局未到議息日已減息0.5厘，中國減息0.27厘，再減銀行準備金比率0.5個百分點。
天是不是亮了？可能還沒有。美國減0.5厘利率應該仍不足夠，2003年美國經濟並沒有今日那麼嚴重，聯邦利率都減至1厘，現在為1.5厘，效果相信也沒有2003年那麼大。
不過，昨晚只是全球政府聯手救市的開始，相信減息行動仍會持續，我們既然已經捱了這麼長時間的跌市，不妨再捱下去。股市永遠有升有跌，跌市之後就是升市，捱得過就沒事了，樂觀一點總是好事。