『從復建居屋看年輕人投資之道 涂國彬

近日關於樓市的評論每天都有，令人好奇的是，連商界中人，包括銀行大班和地產商等，也有支持復建居屋之議，實在值得深思。本來地產市場自行調節已可以，政府不應干預，以免愈幫愈忙。既然要考慮照顧基層市民居住需要，興建公屋無可厚非，但居屋卻是補貼買樓，有投資性質在內，並非純粹居住需要，而且明顯影響市場供求，故停建是合理的。

不患寡而患不均

以上這些，相信很多人都明白，但仍有社會精英階層出言支持復建居屋，內裏必有文章。其中有人提及，年輕人按目前收入幾乎不可能買樓，似乎正是重點所在。

原因不難明白，年輕人若無向上流動的希望，則整體社會難以持續發展，屆時社會只會更加陷入不患寡而患不均的困局，氣氛轉差，增長減慢，即使對最上層亦非好事。故此，若有方法可略減爭拗，便是划算之至。

其實，隨着經濟成熟，增長減慢是很自然的事。如果把經濟增長的成果看作餅，以前大家不介意少分一份，因為知道餅愈來愈大。可是，現在明知餅的增長愈來愈慢，希望在比例上多分一些，倒也是人之常情。商界的回應，多少是希望少分一點，保持餅的增長而已。

說起來，增長減慢的壓力，不但反映在樓市問題上，也正好是年輕人問題的一大癥結。有些人因為早知在起跑線上已輸掉，甚至產生放棄態度，這樣一來，社會的人力資本豈能累積？另有部分不甘心的，但又明知現制度下難有勝算，故選擇多參與改變現狀，問題是，這比按本子辦事更難有所成。

剩下來是絕大部分安於現有崗位，乖乖接受目前的遊戲規則玩下去的。不容易，但生存就是如此。對於這些人來說，事後孔明看，前輩只管努力，便可享時代之便，有水漲船高之利，但今天競爭來自世界各地，先進之邦成熟經濟而無特別優勢者，絕大多數人的工資增長只會更慢，時下年輕人花錢如流水是一回事，即使想儲錢，工資增幅遠追不上通脹或樓價升幅，始終只能望門興嘆。不少人只好接受不進則退的事實，要突破現有框框在職場上屢創奇蹟的，萬中無一。

沒風險就是絕對風險

推論至此，看似沒有出路，但其實行到水窮處，坐看雲起時，答案就在此。依靠工資增長或職位跳升可以帶來的財富增長，從一個角度看最沒風險，但其實沒有風險就是最大風險，因為這種風險是絕對的，潛在增長肯定偏低。辦法不是沒有，存乎一心。首期難儲，月供股票總可以吧？由今天起，善用別人的時間和能力，參與股市投資，把自己當作小股東而不是炒家或投機者，慎選善意而經營有道者，由此創造財富的速度，通常遠高於工資增長，這亦是水漲船高之道。』

技術分析不可靠？移動平均線（SMA）不管用？

2010年3月14日

簡卓峰

總有人說技術分析不可靠，並說波浪理論、陰陽燭等怎樣不科學，並且說圖表很容易被大戶操控。當中有說得對的，但筆者以三十年來在股票市場的實際操作驗証，得出以的總結： 圖表內價與量的關係，是參與者的心理反映。當了解不同參與者（莊家、基金、散戶、炒家等）當前的心理反映，你有更大的勝數在市場博奕。 技術分析當中，最常用或被誤用的，要算是移動平均線（SMA，對，用SMA， 不用EMA，原因有機會再談）。單一條平均線沒太大用處，因為你不能用它看見長、中、短期內市場參與者的心理變化。所以別人說什麼跌破二百五十天線由牛市變成熊市，沒太大參考價值。即使當它有用，相比筆者在課程內提出的方法，二百五十天線的訊號也來得太慢，可賺也不會多。 讓筆者介紹一個簡單且管用的看圖方法給初學者。 在牛市中， 當20天平均線升穿50天平均線時，代表後市趨升的機會上升，且代表著將有會上升浪的訊號。內裡的意義，在於短期的上升動力，要比中期的上升動力大。另外，如果加上MACD 出現雙牛的話，出現升浪的機會會更高。 我們且以現況來加以說明。 短期: 就HSI現況來說，經過計算，預期在2010/03/18至2010/03/19 (星期四至星期五)，恆指20天平均線將會升穿50天平均線，且MACD出現雙牛，故3月尾高收結算的機會大。 中期: 現在是牛市一浪中的最後一浪：第5浪 ，而5浪可能會遇上阻力，阻力位將為22,000-22,200點。如筆者推斷準確，這將為整固階段，突破的話有力於上升至23,100-24,500點。 長期: 預期恆指5月至6月可能會升至浪頂，如能到達目標，23,100-24,500點將會被視為「成功的5浪」。5、6月後恆指可能下跌6,000-7,000點。 再以道指看港股 筆者常以道瓊斯指數的走勢檢視自己對港股的預測。原因簡單，香港是外向形資訊市場，投資者的短線心理反應，和實質經濟走向，都和美國市場大有關連。 如以波浪理論分析道瓊斯指數，浪式如下: 1. 2009年6月8875為（1）浪 2. 2009年7月8087為（2）浪 3. 2009年7月8087至今年1月10729為（3）浪 4.今年2月10729至9835為（4）浪 5. 9836至今為（5）浪，，並已穿頭肩底頸線，目標12246 DOW比HSI更快出現20天線升穿50天線，而且MACD已有雙牛，比恆指走得更前。這是對恆指5浪的一個強力支持的背景資料。 因之前的(3)浪做得不錯，DOW會有能力再上升。

曹仁超 - 轉炒二線樓升市尾聲﹖

2010-03-08

聰明資金習慣在下午買賣，衝動資金才在上午買賣，因此下午股市表現較上午重要。整個2月，跌市通常卻在下午出現，令3月股市前景展望欠佳.

2010年2月財政預算案，政府首次更改過去的勾地表政策，雖然更改不大，但是否意味2003年9月開始長達七年的豪宅上升期告一段落？其實，豪宅售價早於2007年第四季見頂，但在利率降至接近零環境下出現大力反彈。今年樓價更超過2007年高價，但在政府打壓下，資金改為流向普通住宅市場。股市一旦炒賣二線股，代表升市已到了尾聲。

摸頂入市難守得雲開

如閣下自2000年開始投資美股，十年過去了，回報率仍是負數！如你在1973年 3月9日恒指1774點時買港股作長線投資，你不但要承擔1973-74年超級大熊市的壓力，而且下一次恒指再見1973年3月9日水平已是1981年7 月17日，而且好景不常，恒指很快又再回落，恒指真正升穿1774點阻力大升已是1986手5月的事，距離1973年3月9日共十三年零三個月！同一時間，1973年至1986年本港GDP大幅上升，而且CPI升幅亦十分大。

不但股市如此，如你在1980年1月金價見850美元之時入市吸納的話，要到2008年1月才打和，前後共二十八年。學柴九話齋：人生有幾多個十年？如這次在2007年10月30日恒指31958點入市，何時才守得雲開見月明？我老曹真的木宰羊。為何1973年到86年經濟大幅增長，但股市由仍停滯不前？為何物價不斷上升，金價在1980年至2008年才打和？皆因買入價太高所致。1968年一両黃金值270港元，而以1970年本港樓價每呎110元（1968年香港暴動，因此不應以當年樓價計，故以1970年香港經濟開始復蘇那年的樓價計），即一両金換兩呎樓。到1980年1月每両黃金值4800元，當年太古城住宅樓價平均每呎1200元，即一両黃金可換四呎太古城住宅，證明1980年1月金價太貴。到2000年1月每両黃金值2600元，太古城每呎樓價8000元，即一呎樓可換三両金，證明2000年金價太便宜矣。到今天，一両黃金值11000元，太古城住宅樓價平均每呎8000元，如以過去住宅樓價與金價關係看，金價上升空間還有多少？

曹仁超: 最遲第二季吸納A股

2010-03-01
2009 年底，內地一線城市樓價已超越2007年的高價，但二線城市的樓價仍較2007年高潮低25％左右，成為新一輪投資對象。愈來愈多地產發展公司轉戰二線甚 至三四線城市，以配合中國高鐵系統建成。去年中國樓市莫名其妙進入一個火爐，到今年面對中央一連串政策，多幅土地已被政府收回，包括南京仙林大學城仙林湖 以西一幅土地，北京一幅去年以50.5億元人民幣投得的「地王」也被收回，還有廣州天河絹麻廠地王……。一線城市商品房面對下調壓力，但二線城市的房價仍 在上漲。以1月份為例，天津、福州、廈門、昆明、長沙分別漲18.5％、17.6％、8.4％、7.5％、3.4％，進一步證實資金往二三線城市跑。

廉 價勞動力加上廉價土地，是中國產品出口競爭力強勁的理由，上述優勢2004年起漸失，資金流入股市及樓市，引發2007年資產泡沫。透過興建高鐵，政府希 望將生產工序遷入三四線城市以帶來第二春，故去年第四季開始中國出口增長率再度上升，此乃Ａ股牛市2008年11月開始的理由，只是2009年上半年升得 太快，因此需要調整，估計調整期快將完成（最遲今年第二季）。2010年中國並非1990年日本，至今沒有出現資產負債表衰退；中國亦非美國，經歷一百年 繁榮期後盛極而衰。目前中國經濟仍年青，不似日本已進入老人期或美國已進入退休期。日本出現二十年大衰退的理由是缺乏勞工，美國出現十年經濟不前的理由是 缺乏資金，而中國目前人才資金都有，因此經濟只會出現調整，不會出現大衰退。滬深A股形成鐮刀型走勢，雖然短期看淡（下望2800點），但中長期看好，我 老曹建議最遲今年第二季開始吸納。