大跌市, review今年林森池的訪問 2008/07/11

林森池訪問 2008/07/11

問：在北京工作，租樓住，月租$11000，現有一百萬資金，應該作為買樓的首期還是繼續買股票?

答：租係自己俾定公司俾?

公司俾，夠唔夠俾分期? 假設自己俾一百萬首期，公司俾分期，借二百萬，公司趙他付的租可以夠還息還本，就幾好。好快供完間屋就係自己。間屋千五尺當佢三百萬，拎一百萬出來，公司有房屋津貼交租，買就唔使交租變咗分期付款，公司幫佢供，供完就係佢嘅。咁一百萬就會變咗三百萬。有槓桿。如果公司俾唔夠就要睇自己要貼幾多。假設個租係自己掏荷包的，咁就買股票好過啦。

(當然要睇埋公司可唔可以俾你由原先租樓當作供樓啦…)

問：林sir建議2628同941佔portfolio各一半，如果全部買哂2628可不可以?

答：可以，2628唔會破產。

問：分段買入?

答： 贊成，無人可以預先知道個市個底喺邊。(但中途升番點算?) 一舊錢分1/2/3/4比例投入，越跌越買得多，呢個方法保守，缺點係半途升番就買唔哂所有錢，如果平均分4次入，跌到第二個目標價已經買入了一半。可以買多d貨。買唔到就俾d耐性，唔好急，唔好高追，買哂錢點算? 買哂咪買哂lu，心安理得。

就算係牛市，每一年都會有一兩次大跌。總有機會。(例如07年3月、8月)

(唔好同我講溝上唔溝落，大前提係自己揀到間好公司(唔係一定要2628/941)，自己揀嘅就要對自己的判斷有信心，投資要求紀律多過知識…)

問：月供越買越貴，點算?

答：只要是用固定銀碼用平均成本法就沒有問題，跌市會買多d，升市會買少d，只要投資時間長，就有效。

問：月供2800/2823指數基金還是5/2628好d?

答：月供要買941/2628派息增加得快的股票，利用現金流再投資。指數基金派息好少因為管理費侵蝕。

2628於05年派股息$0.05；06年派$0.14；07年派$0.42。增長快速。

(recall：2628同941都有窮媽媽，所以今年再增加派息也不出奇…)

問：哪裡找公司資料例如P/E、P/B、NAV、ROA、ROE…?

答；林sir有大利市機(略)…(講真長線投資唔使出部大利市機咁大陣仗吧…) 每個行業用唔同的尺量度，唔好以為一把刀仔可以鋸哂所有類型的大樹。

問：剛畢業大學生月薪$14500，11月才開始聽ezone，11月借了40萬loan，年息7%，每月還$3000利息，但沒有被斬倉的風險，買了 941/2628/857/3993/390…唔知幾多手，「唔好彩」遇到股災，現時想沽咁d貨應該沽邊d好? (唉! 駛唔駛咁搏呀後生仔你估你係好好彩借到10m果個咩…)

答：林sir最最最反對借錢買股因為就算唔使斬倉都要還本還息，心理壓力很大，輸咗個心態。跌市就要減持，一減持就蝕，減持都未還得哂個本，個個月納息。就算手持好股都要放。係要借的話情願你供樓好過，只要有現金流還本還息就可以。但借錢買股票，股價波動會影響心態。(但林sir話2628可以升到$100噃，林sir講過71年時借錢買股只要捱過低潮回報就好好…)，咁啦，而家每月要還$3000息，咁就節衣縮食，仲有約$10000剩，分40個月還哂個本去啦，唔好低位減持…

問：華能(902)跌得咁低，值不值得買?

答：最近加了電費，但一定要睇上半年業績，一定差。加了電費對佢整體幫助有幾多?林sir仍然擔心902的08年整體業績，煤成本上升，加了電費可以抵銷多少? 很少。正式煤電聯動又未有。有保留，要觀察。


聽眾報料：941在國內名牌很響，有「全球通」的高端品牌，大部分高收入和商務人士都用，有提供增值服務，例如打球幫你訂位，機場有貴賓廳，對他們來說，有「全球通」金咭，比信用金咭還重要。941的員工也很優秀，很高專業水平和領導才能，對公司也很忠心，941對他們來說是終生職業，公司以股票作獎勵。現在電信業重組才是941壟斷的開始，不是終結。

答：高端客戶數量少但提供了收入的大部分。

問：388/5/11高息股可否作長線投資? 美國信用卡信貸危機的看法?

答：次按最壞的階段應已出現，信用卡壞帳可以會上升，但會否好嚴重? 應該唔會。

388 係一隻什麼動物? 不可以用PEG估值的。大市每日成交可以由500億至2000億。本身行業唔穩定。波動很大。388作為半官方機構不可能被收購/拆骨。冇得拆骨就好似領匯(823)咁，TCI買咗咁耐坐艇坐咁耐。佢買823果陣時我們20幾蚊都可以買941啦(TCI輸哂d機會成本…)。823不可以拆骨，只可以加租。所以睇823最緊要睇回報 – 派息。388都係，派息比率90%。04年派股息$0.9；05年派$1.13；06年派$2.13；07年派$5.19，幾好噃。假定08年成交無進展，維持派$5.19，呢個派息同5/11比較如何?

派息有什麼用? 在高通脹時期，一定要睇派息。派息增長率代表現金流可否抵銷通脹。

匯豐銀行04年派股息$5.12；05年派$5.68；06年派$6.30；07年派$7.02，每年加10%，都可以抵銷通脹噃。

恆生04/05/06年都係派股息$5.20；07年加咗派$6.30，08年可能派多d，因為恆生過去(2000年前)靠樓宇按揭搵食，而家11轉緊型，賣雞金(全香港銀行佢賣得最多；超過10%)，資產管理/private banking擴充緊。07年加股息代表11的賺錢能力(現金流)上升了。

反而唔好預期388在08年會增加派息。所以哪一間公司較好自己可以判斷了。

恆生跌得比港交所少亦是一個暗示。

通脹係會令人瘋狂! 尤其是食老本的退休人士。

現 時香港的理財概念是錯的! 現時d所謂理財顧問教你「而家供幾多雞金；到時拿番一舊錢就夠生活」，喂! 到時一千萬值幾多? 到時有通脹一千萬都唔係好襟搣咋喎(唔係好夠用)，最最緊要係經常性收益，你睇番阿Sam Fong買咗一百萬股中人壽，一年派息都收47萬，每個月4萬蚊。呢個才是解決退休的方法，即是你擁有一間公司，個個月出糧俾你。仲會年年加人工。

(所以好股，一定要相識於微時，好似長實，07年每股派$2.45，現價$107.5，股息率只有2.28%，而家才買當然低，但如果在80年代買，當時平均大約十零廿蚊，如果持有至現在已經係10多20%的股息回報率)