寒冬添暖意，各國積極救市政策吹起港股，恒指昨勁升8.7%至15044。' p% f1 E3 C4 t8 @) B' C) s& v
港股12月反彈市早在預期中，所謂「sell in good news」（趁好消息出貨），股民宜有兩手準備。www.tvbnow.com" @6 K4 j! s8 S' z4 {
恒指守穩15000可伸延短期反彈浪，初步以16700及17400至17500阻力，掉頭跌破12500則轉淡。
筆者於11月26日本欄以「港股12月料反彈」為題，預測恒指本月可上試萬五，昨日以15044高位收市，故對反彈市一點也不意外，稍為意外是升抵目標比預期快，萬五之後又點樣？又要重新整理資料作猜測。
當日曾表示有四個利好因素支持看反彈市，其實也暗中隱藏了一個也算是有利因素，就是到11月底大部分accumulators到期，相關影響解除，股市果然暫時一身輕！
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政府須主動投入激活經濟
雖大致估中港股11月及12月之走勢韻律，前者低收，後者反彈，目前再要估的是後市反彈可再漲幾多？是反彈還是見底，買賣策略應如何部署？相信這是股民現在最關心切身問題。首先較為堅定看港股於12月反彈，並不表示認同港股已見中、長期底及有條件重現牛市。還有關鍵不明朗因素值得顧慮，原因是今浪次按危機演變成金融海嘯的破壞力非同小可，銀行以至企業持續面對的是同一條路向 — 忙於減債，以修補可能已經陷於資不抵債或瀕於破產邊緣之資本帳目，忙於清債自然無暇顧及發展問題，生產力料會減弱，令經濟低迷時間為時會較長。
不容否認，各國目前之補救行動。減息在拯救日本衰退的案例已證實非萬能藥，情況倒與現況相似。當企業經前高速增長及已處高額借貸水平，在經濟逆轉下，鐘擺效應就是企業須積極減債及保存實力求存，而非向爭取高利潤發展，形成對借貸減低，資金成本即使很平都未必敢借，故減息對刺激經濟作用有限。因此，各國除減 息外，就是需要聯手在財政政策上下功夫，用意是讓由政府填補私企生產及投資放緩之不足。
奧巴馬以公共工程創造就業
奧巴馬上周六表示，他將實施一項創造美國就業崗位的公共工程計劃，規模是上世紀50年代州際高速公路網建設以來最大的，雖然他沒有透露這項宏大計劃的具體規模，但吸收之前1929年大蕭條教訓，明白財政政策對救助經濟之作用，相信計劃規模也不小。
中國亦積極推出刺激經濟措施，還望有一連串直接救助股市之措施推行，相信最主要目的是復修股市集資功能，從而更有把握利用央企來協力支持刺激經濟活動。政府之花錢財政措施，最主要是填補私人企業需求之不足，但負責執行者要很清楚私企需求何時恢復，不然，會變成公共開支與私企爭奪資源，會減低私企之復甦能力。政府能否用得其法，用得其力，都是左右經濟及企業利潤走出谷底之不明朗因素，在此情況下，誰可斷言美股或港股已見底。
靠憧憬炒作難支持反彈
短期而言，股市之可以反 彈，最大原因是市場對政策有良好預期所致。在美息下跌空間有限，市場預期有刺激性新招數出台，內地則憧憬以中央經濟工作會議可能之定調及有利經濟措施出 台。綜合手上資料，美國對挽救汽車業還有保留，但針對房市及創就業之公共計劃預計會陸續公布，憧憬消息稍為利好。內地市場相信已消化及預期放鬆財金政策是 會議的結果，但也有憧憬有直接救助股市措施出台，依筆者估計，機會是存在的，但現況要求中央高調地進行救股市時機還未成熟，要救可能也是低調式。因此，港股反彈還有多少空間？很大程度上取決以上政策預期及短期之落實措施，有所謂「sell in goodnews」（趁好消息公布沽貨套利），有利消息出台，反而可能引致短暫沽壓。tvb now,tvbnow,bttvb,tv series,tv drama,movie,bt,download2 i2 r* @/ y; i$ j
穩守萬五為反彈浪關鍵
技術上，恒指已重上大眾預期阻力 — "萬五關"，這也是筆者前提出大戶必會升抵目標之陰謀布局，因上抵及突破目標可視作小雙底，純技術派自然望見萬九，但是否如此正路發展。筆者看未必，9至10月全球金融海嘯傷痛太深記憶猶新，股民一下子恐難克服，故未到萬九，尤其10月裂口區近17400至17500，可能已引來蟹民圍攻，那小雙底又怎輕易可全完成升幅呢？TVB
把握反彈浪落車策略
「熊市反彈打折頭」，短期待確認恒指企穩萬五再彈一程，估是浪反彈浪頂樂觀的話，可升近17400至17500裂口，若保守一點，取今年5月高位 26387至10月低位10676跌幅之反彈0.382倍近16700。歷史上，熊市往往具大雙底特徵，第一個底部往往與股民預期突然大變有關，如9至 10月遇海嘯衝擊，企業預估值突大降，做第二個底部往往與經濟及企業業績真實下降近底有關（見附圖及表例證），港股第二個底部測試，按發展還要待明年首季 及次季業績分曉（股市做平底還是破底則有待觀察）。因此，策略上，忌貪勝不知輸。恒指參考策略，萬五減持二分之一貨，剩餘博反彈浪確認破萬五順延上試 16700，掉頭跌破自10月延伸升軌12500止賺或止蝕。
撰文:林瑞芬
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