2009低買高賣年

曹仁超
2008/12/29

2009年系低買高賣年，愈接近10600點愈可買，愈接近250天移動平均線愈要賣，利用波幅去賺錢。
2009年1月22日奧巴馬正式上台，但可能係最後一個好消息（1月效應），之後股市又會再回落。

我老曹入行四十年，本港上次通縮期系1997年8月至2003年9月，為時共六年。日本通縮仲犀利，由1990年開始至2003年4月，共十三年 半。美國呢次有幾長？ 2008年美國祇有三萬四千多間企業破產，10月份單單一個月內卻有二十四萬人失業（失業率升速未見減緩，即每年有三百萬人加入失業大軍，11月情況進一 步惡化）。 Is the medicine worse than the disease？

上次日本通縮期，股市跌82％、樓價跌70％；上次香港通縮期，恆指跌60％、樓價跌65％。無論1930年代美國及1990年代日本，響呢段日 子，政府皆大興土木，修路、築橋、建鐵路、建機場、拓能源設施……。 2009年奧巴馬上台亦計劃大搞基建，中國政府亦已宣布大搞基建，連香港特區政府亦大搞基建。未來建築股有冇前途?!

Julian Robertson繫著名嘅老虎基金創辦人，於1980年以880萬美元起家，到1998年老虎基金管理嘅總資產達230億美元，增幅超過二千六百倍！佢嘅揀股法值得學習：

一、該公司邊際利潤應較同業好（同一行業中只選最高邊際利潤嘅公司投資）。

二、低負債率。

三、P/E較同業高。 P/E較同業高嘅公司通常都係該行業領袖股。

四、PEG較同業低。雖然P/E較同業高，因增長率高，因此PEG反較同業低。

五、去年有正回報率，估計明年亦有正回報率，即唔好買蝕本嘅公司。

六、唔買能源股、公用股及金融股。


2009年唔係冇搵錢機會，而係必須充分掌握風險回報率，即Risk / Reward，股市嚴重偏低時可以博，一旦重返合理水平便獲利回吐（當RSI與股價出現背馳時可博，愈接近250天線愈唔好博）。



曾淵滄 2008/12/29

剩 下 不 足 一 個 月 ， 奧 巴 馬 就 要 正 式 擔 任 美 國 總 統 ， 市 場 可 能 會 憧 憬 奧 巴 馬 的 數 以 萬 億 美 元 的 救 市 計 劃 ， 股 市 也 可 以 再 樂 觀 一 些 。（1月效應）

據 說 香 港 的 中 資 企 業 也 已 接 到 命 令 不 得 裁 員 ， 在 中 資 企 業 工 作 的 香 港 人 也 該 有 百 萬 人 之 多 吧 ， 這 些 人 飯 碗 得 保 就 該 多 消 費 ， 刺 激 經 濟 。 當 然 ， 不 裁 員 的 代 價 是 得 由 眾 多 的 大 小 股 東 支 付 ， 一 眾 香 港 紅 籌 股 如 中 旅 （ 308 ） 、 華 創 （ 291 ） 、 中 信 泰 富 （ 267 ） … … 的 股 價 可 能 會 受 壓 。