平靜只是暴風雨前夕

金融市場無名牌二字

當然，大家可以說馬多夫的行為具有計劃性，防不勝防。那麼雷曼兄弟倒閉又如何？一間歷史悠久的金融機構，亦可以在一夜之間在華爾街上「消失」，大家就知道金融市場，沒有名牌二字。所以甚麼教授、股評人、分析員、大行報告或基金經理，包括筆者在內，任何的評論建議，投資者亦應該作為參考的數據，過於迷信只會令自己的投資進退失據，因為就算不是存心欺騙，任何評論都有失誤的時候，而且策略每人不同，亦非每人都適合同一種投資方法，所以市場真正值得信賴的是自己的判斷。
以上言論，好像老生常談，但其實很多投資者都經常迷失，雖然筆者對於港交所（0388）的不少決策，一直存在不少非議，不過早前港交所行政總裁周文耀的一番話，卻值得投資者細味。
他表示，去年不少分析員都向他表示，港交所的股價值300元，結果如何大家有目共睹。至於今年，亦有分析員向周文耀表示，港交所的股價只值30元，結果又是如何一回事？所以筆者對於各研究報告，一直只着重分析員所提供的數據及理據，很少理會投資評級及目標價，大概自己身為一名分析員，對大市或股價的評級及目標價，應該有自己一套的想法，但為何投資者又不可以學習一下，透過別人給予的數據，自行為指數及股份，訂立自己的評級及目標價？


平靜只是暴風雨前夕


筆者很少說教，通常喜歡談揭示一些大家都不為意；但又應該注意的事情，惟近日似乎不少大戶提早休假，所以似乎消息面亦欠奉，值得談論的東西其實不多。不過，如此平靜，更令筆者覺得不尋常。尤其是筆者一直覺得今年粉飾活動應不會太積極，因為不少基金早已關閉，但正因如此，所以在本周五美國四期結算後，一切都看似塵埃落定的時候，似乎更能迎合大戶興風作浪的條件。

要知道雖然粉飾活動沒有意義，但同一時間，大戶要考慮的反而是現在到底是收集還是累積淡倉的時機，所以他們的焦點定必會放在明年1月效應到底會傾向那一方。
要知道銀行收緊放款資金，某程度是由於年結所影響，但到了明年一月又會是另一個世界，屆時資金定必會再度充裕起來，亦即是最佳的派貨時機。那麼大戶現在的部署，走向何方？大家應該好好想一想再作安排。

灝天金融研究部主管及零售銷售部總裁 黃偉康