2009年8月25日星期二

曾淵滄:大牛市不要亂止蝕

2009/08/25

美股創今年新高,終於帶動了內地股市回升,上證綜合指數回升至 2993點,又再次挑戰 3000點大關。
A股的調整是不是已經完成?目前仍不容易判斷,不過,我已一再強調,只要你認定目前大市是處於牛市,買貴或買便宜,長遠一點看,相差無幾。
在大牛市時,高價追貨者一見股價回跌就馬上止蝕並不是一個好的戰略,往往,你一止蝕,股價就回升了;見到股價回升,你又不捨得馬上補回,不必多久,股價就升至遠遠高於你沽售的價格。
因此,一向以來我都不鼓勵在大牛市時止蝕,只有在確定熊市來臨時,止蝕戰略才能發揮保護自己資金的方法。
大牛市中,錯誤止蝕的機會比正確止蝕的機會大,而且,正確止蝕後,甚麼時候再買回來也不是容易決定的。跌一點點你認為不夠多,希望等再跌多一些才買回,但是,在大牛市時,等多一天是升是跌完全是未知數,而且,往往是升的機會比較多,大牛市時上升的時間一定比下跌的時間多。
第一拖拉機( 038)公佈半年業績,純利 1.69億元人民幣,增 1.17倍,其間賣掉 3.8萬台拖拉機,增長 39%;賣掉 8.3萬台柴油機,增長 43%,增長速度極大。


一拖潛質佳持長線

今日中國中央政府正在推行全面性的經濟結構重組,鼓勵農民搬到城市裏,因此改寫執行了 30年的農村土地不可轉讓的政策,不少農民就是因為農村土地不可轉讓而不願意放棄農地,老弱在農村耕種、年輕人到城裏工作,土地可以轉讓後,農民可以舉家入城,農地出租收租。
當農民逐漸入城後,承租農地的企業就必定走向農村現代化的道路,不再用牛耕田,農業機械肯定會是一門增長很快的行業,這就是一拖銷售量可以突飛猛進的原因,這是一隻相當值得長期投資的股票。
8月 23日,我再一次帶領一群城大 MBA學生到大連進行企業診斷交流,這一回的課題倒是第一次接觸,是房地產開發業務,邀請我們的是大連友誼集團。
友誼集團經營零售、酒店、購物廣場、房地產開發,在香港,這可是很流行的商業模式,新世界發展( 017)與長江實業( 001)都是同時經營房地產、酒店、購物廣場與零售。希望通過未來 9天的探訪,能夠更詳細地了解內地的房地產市場。

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