容永剛 :熊市結束仍尚早

容永剛 :熊市結束仍尚早
【澳門日報】23/09/2008

杜氏理論對辨別牛、熊市有獨到之處，上述是股市見頂(牛三)時所出現的現象，但是大多數人貪勝不知輸，繼續 泡在市場中。現時股市出現恐慌和非理性抛售，至今才說要止蝕離場，已經不是時候。如果手上握有的是優質實力股，又無融資，雖然被迫扮蟹，只要處變不驚，長 期以降，總會翻身。但若持有的是財務惡劣的二、三線炒股，又或者是靠借錢買入，就只能靠上帝打救，我無法給你意見。

如以杜氏理論看 美國股市，熊市平均持續的時間為十六個月，以此作參考，最近中國和香港股票市場的熊市，從○七年十月底牛市頂端計起，至今未夠一年，認為熊市結束似乎過早 一點。在熊市中猜底是危險的遊戲，有“安全空間”的股票也可跌完又跌，因為大衆心中充滿恐懼，行事已經不講理由，不如等出現技術分析入市訊號才動手。目前 中港不少優質股票已見價值，最好是用基礎分折為核心，配以技術分析，改善入市時機。

見頂時跌勢較急

一般而言，市場見頂時股價下跌速度會相當急，令人有措手不及的感覺。但是底部形成所需要的盤整時間會較長，很少出現V型反轉，所以應該採取高賣低買的策略。牛市 一期，最大的特點是壞消息仍陸續有來，但是群衆的情緒逐步平穩下來，市場對壞消息的反應是不跌反升；市場和個股正面的消息逐步出現，一些被嚴重低估的優質 股票悄悄帶頭上升。在這段時間，技術圖表上會逐步出現明顯的轉勢訊號。各位如果想觀察熊市是否見底，請細心理解和體會本段內容。

利 用技術分析去確認市場的走勢，最容易的是簡單移動平均綫 (SMA)，可用各種不同的組合去觀察短、中、長期的走勢，我最常用的是SMA(5)、 SMA(50)、SMA(100)和SMA(200)。如果SMA(5)上破SMA(50)，是中短期走強的訊號，以SMA(5)下破SMA(50)為離場點；SMA(50)和SMA(100)的組合可視為中期走勢訊號；SMA(50)和SMA(200)的組合可視為長期走勢訊號。以去年大牛轉熊的市況來 說，在SMA(50)下破SMA(100)的時就應該離場，最遲不要拖過SMA(50)下破SMA(200)，你可以節省大量銀兩。

最後要奉勸一句，在市場極端超賣和股價十分便宜的時候，猜底入市雖屬危險遊戲，但並非完全不可以，關鍵是在入市前計算好止蝕點，一旦出錯迅速離場，以保護你的資本。切不可讓小損失變成大損失，然後讓大損失變成致命的損失。