揸二三線股考耐性

曾淵滄
2009/05/06

昨日推介勝獅貨櫃（716），其賣點是資產值遠超市值，像這一類的股，每當恒指出現一個較大的升勢後，就會有人留意到，股價也會迅速炒上。
昨日，繼勝獅之後，豐德麗（571）與麗新發展（488）也炒上，炒賣的概念是一樣的，那就是資產淨值遠高於市值。豐德麗每股淨資產值為4.289元，麗新發展每股資產淨值為0.517元。去年10月底，豐德麗股價低見0.23元，以現價來比較，股價已上升4.3倍，麗新發展去年10月的低位只有0.03元，以現價計算，股價也上升3.1倍。可見，去年10月「曾氏通道」見底時，一片兵荒馬亂，卻隱藏着巨大的機會。只可惜，那時候人人都被大行分析員說恒指會見6000點而嚇壞，更多人是不計成本而止蝕，而不是買股。

當然，持有這類二三線股，最大的問題是股價波動得很厲害，麗新發展由10月低位0.03元反彈，至年底收市已升1倍達0.06元，1月初更突然急升上0.16元，再升1倍有餘，但是，3月份時又跌至最低0.08元，跌幅達50%。豐德麗情況也類似，2008年10月低位是0.23元，1月初已急升至1.69元，升幅更高達6.3倍，之後也在3月份跌至0.80元，跌幅也高達50%以上，你受得起這種過山車式的股價嗎？如果你運氣不好，在高價買入，股價下跌50%時你睡得着嗎？你能處之泰然嗎？

麗展現價仍有大折讓

今年1月初，當我看到一些周刊圖文並茂地報道某外資大行狙擊林建岳家族持有的豐德麗時，覺得豐德麗的確有些不錯的概念，更重要的是豐德麗是麗新發展的大股東，控制豐德麗也等於控制麗新發展，於是買入。同一時候，當我翻查麗新發展的資料時，也發現麗新發展的股價與每股資產值有太大的折讓，因此也同時買入麗新發展。
之後，見到股價急升，之後再急跌，利潤在我眼前一閃而過，真是過眼雲煙。不過，不論是現價，或是一月份的高價，與資產值相比，仍然是有巨大的折讓，因此，488，再繼續耐心地持有。

昨日港交所（388）股價終於回升至100元以上，許多股民會很高興。2007年，港交所最高價達268元，之後一路下跌，當跌破港府的入市價後，大量小投資者湧入搶購，他們皆認為港交所股價沒有理由跌破政府入市價，港交所與滙控（005）、電盈（008）一樣，在過去一年股價不斷下跌，而小股民不斷入市溝淡，結果泥足深陷，越溝越淡，換來一肚子氣。