李振聲:黃金ETF最佳投資途徑

2009/09/21

自七月底開始和大家“講金唔講心”後，筆者身邊朋友都會問以下問題：投資黃金有甚麼途徑？哪一種投資方法比較方便及節省投資成本？

投 資黃金途徑很多，投資者最常見是買“實金”，其次是買“紙黃金”，另一個選擇，就是買香港交易所主板上市的黃金ETF(編號：2840)。買賣“實金”要 親臨金行，在新馬路區的金行，“999.9金”一買一賣的差價最少達2.8%以上，部分金行一買一賣的差價更達7.6%。其次是保管問題，長時間把貴重金 飾存放家中，難免提心吊膽，租用保險箱，又不是每家銀行均可提供，且要繳付租金，增加了投資或對冲的成本。

買賣“紙黃金”原理上與“實金”買賣一樣，不過沒有實貨交收，投資者可免去保存煩惱或減低保存成本。一買一賣差價為1%至2%左右，買賣更靈活，銀行交易時段內可隨時買入或賣出，不過須連同存款單到銀行親身交易，但澳門祇有少數銀行有“紙黃金”業務。

買賣“實金”及“紙黃金”的投資成本主要反映在差價上，因沒有交易費用、佣金及稅等費用。

投 資黃金ETF，祇要有證券投資戶口便可買賣，同一個戶口可操作多樣產品。一方面可靈活運用資金，又可免去保存的煩惱；另一方面容易操作，因買賣黃金ETF 就如買賣股票一樣，可用電話落單或網上交易，不用親身上門。買賣黃金ETF的費用與股票一樣，最低佣金收費一買一賣為200港元(未含稅)，若投資金額在 4萬港元以上，則佣金一買一賣為0.5%以下；一買一賣差價為0.13%（以九月十八日收市價769.5元計算，差價為0.5元，一買一賣，即 0.5÷769.5×2×100=0.13%）。

此外，還有以下收費：交易徵費(0.004%)、聯交所交易費(0.005%)、 中央結算系統股份交收費（每宗聯交所買賣總值的0.002%，最低收費2元，最高100元）、政府印花稅（0.1%，最低收費1元）；因此若投資金額在4 萬港元以上，合起來的費用一買一賣為0.755%以下，交易成本遠低於“實金”及“紙黃金”，且有勝過“紙黃金”的好處、卻沒有“實金”的缺點。