金融大溃退,美元新高点

2009 3月1日
陶冬

旧的故事，新的悲惨。股市在经济衰退和银行巨亏的阴霾下，继续大幅调整。金融海啸至今，1997年之后的全球股市所得已经全部蒸发殆尽。美国失业率跳升到 8.1%，去年初至今有438万人失去工作，为非农业就业数据从1960年开始以来之最差。形势仍看不到任何好转的迹象，而欧洲和日本的情况同样糟糕。

HSBC、AIG和AVIVA巨额亏损，触发市场对金融企业未来的新恐惧，股价暴泻。伯南克表示目前没有必要将银行国有化，不过笔者相信如果金融形势持续恶化，政府暂时接管银行的可能性颇高。标示市场恐惧程度的crossover和VIX指数在上周均有上扬，但是现在的水平较雷曼倒闭后的混乱期还是低出许多。这轮市场调整中，股市受伤较重，固定收益市场相对好一些。

欧洲、英国和加拿大上周相继减息0.5%，英国正式进入数量扩张，相信欧洲距此也不会太远。其它货币降息，推高美元汇率，美元综合指数创出2006年4月以来新高。如今的汇率，是一个基本面“比差”的过程。

中国PMI指数和可能出台的新经济刺激方案，上周均对市场造成重大的影响，中国经济已成为世界瞩目的救命稻草。

本周四新西兰可能减息0.75%，同日美国二月零售销售预计下降0.5%（vs 上月1%）。周五美国三月密执根大学消费信心指数估计为56.2（vs 56.3）。