大行又開始做野la

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2月17日

投资银行花旗发表研究报告称,调低两家中国基建商--中国铁建(1186.HK)及中国中铁股份(0390.HK)H股评级,两者均由原来的"持有"降至"沽售",因其盈利风险正在上升而估值偏高,故看淡该行业的前景.

花旗称,相信市场仍会把中国基建商盈利走低归咎于一次性的外汇兑对损失,而目前对经济刺激计划下中国铁建(601186.SS)及中国中铁(601390.SS)的2009年盈利仍太过乐观.

花旗认为,这两家"基建双雄"的盈利存在风险,原因包括对毛利的预期下降、来自物业发展的收入下滑、与房屋相关的建筑项目贡献减少等.

花旗调低中国铁建评级至"沽售",削目标价17%至8.8港元,因降低了对该公司毛利、物业发展及房屋建设业务的预期.

花旗亦同时降低中国中铁评级至"沽售",减目标价23%至4.1港元,因BOT(Build-Operate-Transfer)项目的风险正在增加,而毛利预期也被调低.

BOT的项目摸式是指负责建设的一方承担既定的工业项目或基础设施时,范围包括建造、营运、维修和转让.负责建设的一方将在固定的期限内,营运设施并可在期内收取对该项目的投资、营运、维修费及其他费用.期限满後,项目将转让给政府.

source: 路透香港