李振聲: 恆指最樂觀見28,000？

2010-01-11

動盪的○九年已經過去，是時候跟大家展望一○年。到底一○年的金融市場會否如○九年一樣出現戲劇性變化？相信機會率相當低。

首先跟大家分析恆指今年的目標。綜合各大機構及投資大師對一○年股票市場的看法，絕大多數看好，原因主要是資金持續流入新興市場，特別是中國及其相鄰地區，其次是中國決心擴大內需、發展新能源、扶助農業及互聯網發展。對恆指目標上限均以24,000為起點，最集中目標上限是25,000點至26,000點，最樂觀看28,000點至30,000點，下限則是20,000點起，18,000點為最淡。絕大多數估計恆生指數上半年先升，下半年反覆。

一○年金融市場有甚麼應該注意？主要論調有：一、退市為主；二、美元利差交易為次；三、中國樓房泡沫；四、加息；五、通脹。

本人預測，今年各國政府不敢輕言退市，就算退市亦會以微調為主，以及會“事先張揚”，讓市場有心理準備；其次，美元利差交易會由日圓接力，分散以美元為主的利差交易對金融市場的風險，並不是各國政府有協議，而是日本新政府會貶日圓、擴出口、增就業為大前提。再者，日圓已見十五年歷史高位，實質負利率的情況下通脹低，缺乏加息條件，以上條件有利利差交易再次以日圓為主。

內地積極微調樓房政策，力阻泡沫出現及爆破，如恆指第二季見高位，港、澳樓價年中有10%以上的升幅。美國失業率回穩後六個月才加息，預測時間為第四季初；中國第一季末加息。美國通脹持平，中國通脹明顯(尤以港、澳地區特別明顯)。

上半年閒置及流入香港資金續創新高，恆指第二季有機會見本年頂，第三、四季反覆回落，第二季油價在80美元以下，美元兌日圓跌破100水平，恆指第二季高位最樂觀見28,000點，恆指本年下限為19,000點。

本年有三大風險要注意：美元匯價、退市決策錯誤及中國樓市泡沫爆破。以上預測純粹個人觀點，並不構成買入建議，祝大家一○年股運亨通。

李振聲