騰訊半年賺22億增長近九成

【新 報記者高卓炎報道】受惠內地互聯網增值業務蓬勃發展，騰訊控股（0700）今年上半年盈利增長89.06%至22.28億元（人民幣．下同），較市場預期 理想，不派中期息。騰訊主席馬化騰說，第三季要提高遊戲收入面臨困難，原定於今年底推出的兩款自主研發的多家在線遊戲將推遲至2010年上半年推出。但網 絡遊戲將因暑假而於第三季呈現較第二季更為有利的季節性因素。由於仍然面對不明朗的經濟環境，網絡廣告業務的前景仍然充滿挑戰。
截至今年6月底止 中期業績，騰訊控股營業額40.61億元，上升99%；盈利22.28億元，增長89.06%；每股盈利1.239元。董事局建議不派中期息。第二季盈利 為11.92億元，而去年同期為6.44億元。騰訊控股股價於上月晉身為「紅底股」，昨日股價下跌3.75%，收報113.1港元，成交額6.26億港 元。該公司股價已較五年前招股時每股3.7港元升值了近30倍，並於去年中成為恒生指數成份股。

在線遊戲移動通訊貢獻大

該 公司上半年業績理想，主要是來自在線遊戲和移動通訊業務。馬化騰在業績報告內說，活躍用戶數量佔即時通訊平台的比例升至9.1%，惟第三季要提高遊戲收入 面臨困難。原定於今年底推出的兩款自主研發的多家在線遊戲將推遲至2010年上半年推出。他預計，廣告業務前景仍充滿挑戰，因經濟環境具不確定性，「我們 預期第三季網絡遊戲將因暑期而呈現較第二季度更為有利的季節性因素。」
今年上半年，騰訊第二財季收入為28.784億元，按季升14.9%，按年 則升79.9%，其中互聯網增值服務收入按季升13.2%，按年升107.9%；網絡廣告收入按季升65.8%，按年僅升9.1%；毛利率由上一季的 68.6%降至67.5%。截至6月30日，騰訊持有現金、現金等價物及短期投資為77.829億元。

曾淵滄:巨利在手不妨先食糊

2009/08/13

前一陣子，我告訴大家我決定賣掉一部份富力地產（ 2777），取回全部成本，剩餘的就是免費的。現在，我決定再進一步減持，把一部份已到手的利潤變現。
儘 管溫總不斷地說寬鬆的貨幣政策不會改變，但是我依然相信「微調」是會同時進行。我認為所謂「微調」就是不同行業有不同的支持力度，而炒樓始終不會是中央支 持的行為。我觀察富力的股價走勢，也覺得高峯期早在 6月份出現，儘管恒指不斷地創新高，富力股價一直無法突破 6月的高峯期。
除了富力，我也開始減持中國建材（ 3323），這兩隻股是我在這一輪牛市最早買入的股，股價從去年低位算起，升幅非常大，一旦出現調整，幅度也會相當大。
2003 年我以不足 3元低價買入新世界發展（ 017），之後股價上升，我再以超過 5元的價格參加供股，之後股價再上升，但是， 2004年初的一場調整，幾乎打回原形。 2004年初，新世界股價最高 9.65元，眼見就快破 10元大關，但調整開始了，那場調整長達數月，在 5月份時的低位僅 4.40元，調整幅度超過 5成，比我的供股價還低，當時的壓力相當大。
現在我年紀大了，視投資為娛樂，有巨大利潤不妨先套利，讓自己輕鬆一點。
我一直相信，升幅越大的股一旦遇上大型調整，跌幅也越大，因此，儘管我依然相信中國基建不會放慢，水泥需求不會減少，但是，中國建材的股價從去年低位算起，升幅也超過 10倍，不足一年升幅 10倍的股，除了那些會變身的神仙股外，的確少見。

水泥股可能炒過龍

還有，近來熱爆的新股北京金隅（ 2009）上市後，股價表現得差強人意，金隅的主要業務也是賣水泥，這使我擔心以目前的走勢而言，水泥股可能已經炒過頭了。

港交所（ 388）公佈半年業績，利潤 22億元，與去年同期比較少了 26%，平均每日成交額為 583億元，也比去年同期下降 33%。 2007年底我賣掉港交所股票以後，一直想找機會買回，至今仍然沒有機會，錯失了今年最低價 50多元的機會。

2007 年港交所的高峯價 268元是在港股直通車的背景下創造出來的，沒有港股直通車，港交所每日的成交額不易突破。將來滙控（ 005）等香港大藍籌股回上海 A股上市，港交所的成交額就會遠遠地被上海交易所拋到後頭，因為目前在香港買賣股票的錢，有一部份是內地居民用各種各樣的渠道或明或暗地帶到香港。

簡卓峰: 黑墓碑頭肩頂大跌

(2009-8-13)


週二美股急跌。美國最新批發庫存數據欠佳，使技術上受制喇叭形頂部9500點的道指，一度急跌121點才現爭持，收報9241點，下跌96.5或1％；STC（SLOW）、OSC利淡， ➁浪下試7958至8300點。

連日警告上證A股指數已出現「黃昏之星」，果然昨天大跌4.7％，收報3266點，大跌159點；小雙頂頸線3332點失守，利淡。

港股昨天大跌，恆指最低曾見20418點，大跌657點後爭持，收報20435點，挫639點；成交增至750億元。

升市成交不斷增加，睇好大市是「正路」分析，但日來升市成交不斷減縮，如果仍上望22000至24000點，則是盲目樂觀，欠缺分析股市的最基本常識。

日來大市在21196點（成交958億元）-20316-21088點爭持（本週二，成交劇減至656億元），豈能睇好？ 「頭肩頂」已形成【圖】；新地（016）及恆地（012）亦然。

2007年10月30日，恆指升至新高31958點，成交減至1850億元（10月3日成交2098億元），加上➄浪已發展至（5），因此，筆者提出沽空及指出熊市大屠殺來了，但仍有人睇38000至42000點，更有大好友譏諷筆者睇淡是「三流分析員」，結果狂跌。今年3月17日，筆者指出牛市可重現，有大淡友譏諷指「十畫未有一撇」，結果大升。多謝激勵。

恆指MACD的M1跌穿M2，初步確認21196點的「黑墓碑」為➀-（5）-5浪見頂訊號，9月、10月持續➁浪大調整，最遲11月初見底，然後➂浪大升，期權可賺數十倍。

期指昨天大跌，最低曾見20343點，大跌705點，出現反彈，收報20484點，大跌564點，MACD「0」線失守，初步確認上週二最高21010點，以「黑墓碑」完成➀-（5）-5浪升勢，進入➁浪大調整。

國企指數昨天下跌332點，收報11656點，一如估計，週線圖以「十字架」及「穿頭破腳」見頂，現進入➁浪大調整，10月至11月買平貨，然後➂浪大升。

恆指put輪17491，昨天收0.115元，MACD現上升訊號。

作者為證監會持牌人，原名梁炳耀。

曾淵滄: 港鐵業績與樓價掛鈎

2009/08/12

港鐵公司（ 066）公佈半年業績，盈利 45億元，倒退 4%。不過業績倒退只不過是紙上數字，即重估物業資產值的收益比去年少了 66%，僅 7.12億元。如果只是計算基本業務，利潤增加了 43%。
公佈業績的前一天，港鐵股價大升，昨日在收市後公佈業績，反而有人套利求售而導致股價逆市下跌。
基本上，港鐵的鐵路運作部份的盈利已經屬於不易增長的公用事業，利潤的增長還得靠出售發展的物業，這自然與樓價掛鈎，以目前的情況來看，是有利的，我估計今年全年業績會比去年好。
東方航空（ 670）也公佈業績，虧轉盈，盈利 9.85億元人民幣，但與國泰航空（ 293）情況一樣，盈利來自對冲燃油獲利，而所謂獲利，只不過是去年大額的對冲虧損減少一些罷了，沒有真正賺到錢。實際的營運仍有 19億元人民幣的虧損。
前 一陣子，我提到首都機場（ 694）今年上半年的內陸航班及旅客大幅上升，為甚麼東航會有營運虧損呢？首都機場是中國國航（ 753）的大本營，因此國航的表現可能比東航強。東航的另一個問題是資本不足，前年本來打算找新加坡航空入股，但卻被內地憤怒的股東否決掉，認為引入新航 是喪權辱國的事，真莫名其妙。
引入新航，帶來資金與管理技術，國航也是在引入國泰之後令管理水平提高了。當年交通銀行（ 3328）上市第一天，我就大手買入並持有至今，就是看上交行引入滙豐控股（ 005），帶來滙控的管理技術，有助發展。

長實賣樓有一手

長江實業（ 001）賣樓的確有一手，才幾個星期，日出康城第二期的領都全部 1688個單位已經賣光，套現 85億元。去年長實賣日出康城第一期首都更驚人，一天之內賣光全部單位超過 2000個。
緊隨着溫家寶總理派定心丸，告訴大家貨幣政策將保持適度寬鬆，中國統計局再進一步公佈今年上半年消費物價指數，即一般被視為通脹指標，仍是負數，表示現在中國仍處於通縮，大家不必擔心甚麼通脹重臨。
前幾天，荔枝角社區會堂有一批私人樓宇的業主反對房委會計劃在他們的樓宇旁建公屋，召開了一個居民大會，當然，各有關政府官員也依例出席解釋政策。很有趣，規劃署的官員說， 10年前他們提出這個規劃時，沒人反對。
10年前為甚麼沒人反對？因為 10年前這批私人樓宇仍未興建，整個地區是一大塊空地。

簡卓峰: 參差見頂個別強勢

(2009-8-11)


上證A股指數昨天曾反彈，回升50點又回挫，收報3411點，下跌11點。上週二，曾創出牛市新高位3651點，由於拋離十個月平均線48％，極度超買，曾急跌至上週五最低的3405點，共挫246點或6.7％，昨天反彈再跌，小雙頂頸線3332點受考驗。

港股昨天強力反彈，恆指最高曾見21010點，上升635點，出現回吐，收報20929.5，上升554點；成交減至713億元。

上週二恆指21196點，先跌至上週五最低20316點，共挫880點，昨天再試高位，但交投大減，上週二大市成交958億元，反映阻力重重。

個別股票呈現參差見頂。已見頂的包括新地（016）、長實（001）、信置（083）、新世界發展（017）等地產股；H股則大多已見頂，昨天只是反彈。

匯控（005）及中移動（941）強勢，昨天再見這一次牛市新高。

匯控最高見86.5元，技術上，成交背馳，動力指數現「三頂背馳」，預料阻力漸增。

中移動升穿「複式頭肩底」頸線83.8元【圖】，確認大牛市升勢，恆指早在5月4日昇穿「複式頭肩底」頸線15977點。中移動昨天最高 92.25元，9RSI升至81.6，成交背馳，預料「喇叭形」上升通道頂92至94元有阻力，以及出現一次技術性後抽，回落到頸線84元左右；無論該水平能否守得住，中移動與大市，牛市一浪高於一浪，明年第二季，再見歷史新高。

期指昨天市強力反彈，最高曾見20992點，上升682點，出現回吐，收報20817點，上升507點，低水113點。期指上週二最高見 21210點，掉頭跌至上週五最低20243點，共挫967點，昨天出現強力反彈，暫處高位波動爭持。炒即市以一分鐘陰陽燭配SAR、MACD、RSI及 STC功效好。

國企指數昨天升289點，收報11901點，預料12200點有阻力。

作者為證監會持牌人，原名梁炳耀。

李振聲:了解黃金走勢 減入市風險

2009/08/10

投資黃金具保值、收藏、裝飾、觀賞及使用、婚嫁、投資金額小、具有避險及抵押借貸功能等好處，當然任何一樣投資都有風險，投資黃金首先要考慮到的風險必然是價格風險。

二 ○○○年之前流行着一句跟金價有關的話，“十年黃金變爛銅”，相信經歷過七十、八十年代兩伊戰爭（一九七六年——一九八八年），又稱“第一次波斯灣戰爭” 的家長都耳熟能詳。當時亞洲投資市場尚未成熟及教育水平偏低，投資產品沒有現時多，而且中東發生戰爭，油價急升，股票市場價格急瀉，外匯市場大幅波動，金價由一九七六年八月的102.2美元/盎司，急升到一九八○年一月的850美元/盎司。當時很多港澳人於高位追入，如果大家好記性，應該記得當年金行擠得水洩不通的盛景。當時筆者年少，但情景歷歷在目，金價自一九八○年一月創下850美元/盎司當時的歷史新高後，輾轉回落至一九八五年二月的284.25美元/盎司的低位，以高位計算共下跌了66.6%；自始之後，金價一直在284.25美元/盎司至500美元/盎司上落。

直到九十年代前期，金價都在300美元/盎司至400美元/盎司上落；九十年代後期由於美國經濟進入黃金十年的後期，日本進入泡沫爆破衰退的第二個五年、亞洲金融風暴、歐洲未有統一貨幣體制及波斯灣戰爭後美國在中東的影響力，進一步鞏固了美國強勢的貨幣政策及全球流通的貨幣地位，亦使得九十年代後期黃金吸引力衰減，金價由一九九六年二月的417.9美元/盎司，下跌至二○○一年二月的254美元/盎司；二○○一年九月“九·一一恐怖襲擊事件”，美國攻打伊拉克，油價急升、通脹重臨，美國財政儲備下跌，美國放寬金融衍生市場監管，重新啟動了黃金的熱潮，這是二○○四年前金價上升的主因。

其後，美國反恐戰爭持續，金磚四國崛起，對商品需求增加，對沖基金的興起，金融創新(如資產證券化、次按等等)，投資銀行高槓桿化，全球化(如借日圓炒其他金融產品)，熱錢水浸全世界，二○○八年三月金價創歷史新高1,033美元/盎司；二○○八年九月十五日百年老號投資銀行雷曼兄弟倒閉，金融海嘯降臨，美國為救市財赤創新高，美元有貶值趨勢及美元地位被質疑，環球經濟衰退，各國急速減息，通縮，商品需求減弱，油價由二○○八年七月歷史高位146.08美元/桶，跌至二○○九年三月的38美元/桶見底，跌幅為74%，但金價則由1,033美元/盎司，跌至二○○八年十一月約700美元/盎司見底，跌幅為 32.2%，比油價見五個月見底，資金流入避險，金價現在於900之上上落。

簡卓峰:黑墓碑發威跌穿升軌

2009年8月6日


周二美股續升。美國7月房屋數據利好，道指最高見9321點，全日收9320點，上升33點。道指由今年3月至今以「曙光初現」，由6469點反覆上升至 9321點，累升2852點，升幅44％，預料「喇叭形」9500點有阻力。

上證A股指數昨天急跌1.2％，全日收報3598點，跌45點。由於本周二拋離250天線2480點高達46.3％，極度超買，回吐壓力大增，不利港股8月，果然昨天拖低港股A股，「黃昏之星」已出現，小心。分析港股，要看A股，不能盲目樂觀。

港股昨天先揚後挫，恒指最高曾見20996點，上升200點，掉頭急跌，全日收報20494點，下跌301點；成交841億元。

恒指本周二出現「黑墓碑」，昨文提出警告，昨天陰燭下跌，初步見頂。

恒指10天平均線急升中，昨天升至20366點，每天約上升173點，在中期（5）-5浪升市中，該線則進一步利淡。

恒指6月30日至今形成上升楔形【圖】，這是（5）浪最後上升特點，7月以來的升軌，最後防線在20700點，昨天失守，利淡。2007年10月 30日中移動（941）出現這種走勢，最高見160元，筆者曾提出警告及沽空。而某大行則高唱196元，結果狂跌至50.5元。現在該大行又高唱滙控（005）升至 100元，筆者看法又相反，昨天一如估計向下填裂口。筆者昨天睇好恒指put輪16086，昨天急升13％！長實（001）以「頭肩頂」下跌。

期指昨天先升後跌，最高曾見20970點，上升225點，掉頭急跌，全日收報20451點，下跌294點。期指形成「上升楔形」，7月至今升軌20700點，該（5）-5浪最後防線昨天失守，➁浪向下尋底。

國企指數昨天收11968點，跌250點，10天線12138點及升軌均失守，9RSI以「頭肩頂」向下尋底。

作者為證監會持牌人，原名梁炳耀。